特斯拉的未来：是兴起还是消退？

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自媒体报道特斯拉（纳斯达克股票代码：TSLA）第二季度汽车交付量超出华尔街预期以来，其股价在五天内上涨了约 21%。然而，这家电动汽车（EV）制造商的长期下跌趋势仍然有效，因为它正努力应对高利率、竞争和其他宏观经济因素。

第二季度的交付量是否表明了一种可持续的复苏，还是特斯拉将继续消失？让我们探讨未来五年这个创新的电动汽车领导者的前景。

第二季度交付量超出预期——真的吗？

特斯拉投资者不必等到收益报告（预计本月发布）才能了解公司的业绩。管理层通常会与其他汽车制造商按季度发布生产和交付数据（以前按月发布）。备受期待的第二季度数据也不例外。

特斯拉第二季度交付汽车 443,956 辆，高于华尔街 439,000 辆的共识预测。但这仍比上年同期下降 4.8%，并且代表着连续第二个季度交付量下降，此前第一季度同比下降 13%。

超出预期的交付量引发了股价两位数百分比的涨幅，但这家汽车制造商还没有走出困境。该公司公布其完整的季度报告时，可能会透露其疲软的程度。

可能会出现几个关键问题。首先是定价。汽车制造商可以通过降低价格来推动销量增长。但这可能会以牺牲每辆已售汽车的收入和利润为代价。对于特斯拉来说，这可能是一个大问题，因为其以前的高利润率是将其与乏味的大众市场竞争对手区分开来的主要因素。

第一季度，其运营利润率从 11.4% 降至 5.5%。持续的下降可能使该公司变成另一家汽车制造商。

马斯克来拯救？

其股票的市销率 (P/S) 为 6.33，其股票交易溢价高于典型的美国大型汽车制造商。作为背景，福特汽车公司和通用汽车公司的市销率分别仅为 0.3 和 0.36。如果特斯拉只是一家汽车公司，它可能会损失其 5600 亿美元的估值。股东们押注首席执行官埃隆·马斯克不会让这种情况发生。

马斯克刚获得价值 449 亿美元的股权报酬计划，他有动力尽一切可能提振股价。他似乎淡化了汽车的机会，转而支持机器人技术和人工智能 (AI) 等新的增长动力。

该公司正在开发 Dojo，这是一种超级计算机，旨在帮助其机器学习模型进行全自动驾驶 (FSD) 训练。虽然特斯拉并不是唯一一家涉足这一领域的公司，但由于可以从安装在其汽车中的 FSD 软件的客户那里收集大量用户数据，因此它具有一些优势。马斯克表示，其机器人出租车将于 8 月 8 日与其下一代汽车平台一起亮相。

如果机器人出租车已准备就绪，它们可以为特斯拉解锁新的非汽车收入来源，同时使其处于探索仓库自动化或未来五年甚至更长时间内人形机器人的其他 AI 用途的有利地位。

股票值得买入吗？

特斯拉再次成为一家高度投机性的公司。如果当前趋势持续下去，其以前的高利润率电动汽车业务在未来五年内可能随着竞争加剧和定价能力下降而商品化。这不足以证明其远期市盈率 (P/E) 为 57，而纳斯达克综合指数的平均市盈率为 32。

现在买入该股的投资者押注埃隆·马斯克及其通过人工智能和机器人技术将该公司转型为不仅仅是一家汽车制造商的能力。这是一个艰巨的任务。这位颇具争议的高管有着过度承诺和兑现不足的记录。

话虽如此，马斯克曾多次将特斯拉从深渊中拯救出来，所以市场对他抱有一些信心是有道理的。在有更多信息之前，该股看起来像是持有。

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